中旬煤市震蕩下行 煤價繼續(xù)承壓下跌

清明節(jié)前，電廠開啟小范圍采購，煤價跌幅有所收窄，一度出現(xiàn)小幅反彈。但政策調(diào)控穩(wěn)步推進，加之疫情影響企業(yè)開工率;節(jié)后第一周，環(huán)渤海港口市場供需情況持續(xù)寬松，貿(mào)易商加快出手，煤炭價格承壓下行。

距離5月1日電煤中長期交易價格降到合理區(qū)間的日子越來越近，疊加電廠日耗也在下降，愿意降價出貨的貿(mào)易商增多。今年，煤炭產(chǎn)能要增加3億噸，煤炭供需形勢就會更加寬松。且最近，受疫情及部分電廠機組檢修等因素影響，沿海八省電廠日耗降至160萬噸，一度逼近春節(jié)期間水平。而八省電廠庫存增加到2800萬噸，存煤可用天數(shù)升至18天。需求低迷、長協(xié)兌現(xiàn)率提高的情況下，大部分電廠選擇長協(xié)煤拉運，減少市場采購數(shù)量，港口交割減少。

疫情影響仍在持續(xù)，物流不暢、部分企業(yè)停工導(dǎo)致工業(yè)生產(chǎn)受到影響，電廠日耗低迷不振，水泥、化工等非電終端的采購蕭條，節(jié)后需求釋放緩慢，市場偏弱運行。受大秦線檢修延遲影響，港口調(diào)入情況不錯，而到港拉煤船減少，環(huán)渤海港口庫存持續(xù)壘庫，環(huán)渤海港口合計存煤2094萬噸，社會庫存恢復(fù)性增加。

情波及范圍不斷擴大，江浙滬等煤炭消費腹地企業(yè)停工停產(chǎn)增多，工人在家隔離。此外，全國大部分地區(qū)取暖用煤旺季已過，下游耗煤負(fù)荷下降。在長協(xié)兌現(xiàn)提高及清明假期前的一輪補庫下，沿海八省及內(nèi)陸電廠存煤水平提高很快;節(jié)后，采購節(jié)奏放緩，煤價上漲無力，隨后開始回落。截止目前，我國環(huán)渤海港口合計下錨船降至126艘，較3月底減少了39艘。這里有需求減弱的因素，也有電廠“買漲不買落”的原因。

目前，上級主管部門開展煤炭中長期合同簽訂履約專項核查工作，從央企到地方的現(xiàn)場核查，對長協(xié)煤履約率的提高起到了很大作用，且主力煤企從四月份開始執(zhí)行新的價格機制，并下調(diào)煤炭出礦價格，降低了發(fā)運成本，促使產(chǎn)地煤價回落。調(diào)控政策穩(wěn)步落實推進、供需偏緊局面緩解，壓迫煤價承壓下行。增產(chǎn)情況按計劃推進，加上四月份電廠日耗低位，預(yù)計四月份中旬，煤價還有50-100元/噸的回落空間。

疫情好轉(zhuǎn)后，經(jīng)濟復(fù)蘇加快，煤炭市場得到提振，而俄烏沖突引發(fā)全球能源危機，以及南方“迎峰度夏”之前囤煤等內(nèi)外部因素影響下，均會對煤炭價格起到很大支撐。因此，四月下旬，最晚五月上旬，工業(yè)企業(yè)開工率提高，煤炭需求增加，市場強勢復(fù)蘇，煤價理性上調(diào)是大概率的事。