鐵礦石走勢強(qiáng)勁，但還面臨著不少挑戰(zhàn)

鐵礦石近期表現(xiàn)格外搶眼：一是其主力價格自4月份以來，累計漲幅已超過30%，略有回落中仍保持高位震蕩；二是今年以來，鐵礦石進(jìn)口量同比增長明顯，尤其是6、7月份同比增幅達(dá)35.25%、23.76%。

當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展不確定性、不穩(wěn)定性增加，衰退風(fēng)險加劇，導(dǎo)致大宗商品價格下挫。而鐵礦石價格卻逆勢而上，價格和進(jìn)口量紛紛創(chuàng)下新高。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年7月，我國進(jìn)口鋼材260.6萬噸，環(huán)比增長38.8％，1~7月份進(jìn)口鋼材994.8萬噸，同比增長49.3％；7月，我國出口鋼材417.6萬噸，環(huán)比增長12.8％，1~7月份出口鋼材3288萬噸，同比降低17.6％。

我國鐵礦石主要依靠海運(yùn)進(jìn)口。2020年7月，我國進(jìn)口鐵礦石11264.7萬噸，創(chuàng)下月度進(jìn)口新高，6月份進(jìn)口平均價格97.08美元/噸，較6月份上漲7美元/噸，1~7月份進(jìn)口鐵礦石65955.5萬噸，同比增長11.8％。其中，6月至7月份鐵礦石進(jìn)口量均突破1億噸以上。

分析人士表示，鐵礦石本輪價格上漲主要受下游需求推動。鐵礦石加工成鋼材后，大約45%用于房地產(chǎn)，軌道交通等基建大約占30%，剩下25%用于家電、造船等行業(yè)。

長期以來，中國一直是世界上最大的鐵礦石進(jìn)口國。今年以來，盡管新冠肺炎疫情突如其來，但在國內(nèi)有效防控下，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量僅在3月份同比下降1.7%，其余月份均實(shí)現(xiàn)了正增長。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份，全國粗鋼產(chǎn)量9336萬噸，同比增長9.1%，增速較6月增加4.6個百分點(diǎn)；1~7月累計粗鋼產(chǎn)量5.9億噸，同比增長2.8%。

伴隨著國內(nèi)鋼鐵企業(yè)開工率的持續(xù)增加，鋼企對于鐵礦石資源需求保持旺盛狀態(tài)，從而有力地支撐鐵礦石價格。加之下半年，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的刺激，鋼鐵行業(yè)對鐵礦石需求將繼續(xù)保持強(qiáng)勁。標(biāo)普全球普氏曾表示，其對中國鋼材的市場需求持樂觀態(tài)度。而根據(jù)以往經(jīng)驗，即將到來的9~10月，才是傳統(tǒng)鋼材熱銷旺季。

同時，受新冠肺炎疫情影響，供應(yīng)端的減少也助力了鐵礦石價格上漲。今年6月，全球最大的鐵礦石供應(yīng)商之一淡水河谷一度暫停了三個礦區(qū)的生產(chǎn)。隨后，淡水河谷表示，其今年將維持3.1億~3.3億噸的鐵礦石指導(dǎo)生產(chǎn)量，而全年產(chǎn)量極有可能出現(xiàn)位于指導(dǎo)產(chǎn)量范圍下限的情況。目前，淡水河谷已采取一系列卓有成效的措施，在穩(wěn)定鐵礦石產(chǎn)量方面不斷取得進(jìn)步。

此外，從運(yùn)輸流通環(huán)節(jié)看，流動資源供需失衡也造成了進(jìn)口礦現(xiàn)貨價格的走高。一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然進(jìn)口量增加，但目前大部分資源為鋼鐵企業(yè)自用，可流通的礦石資源持續(xù)偏緊，庫存累積節(jié)奏仍然低于采購節(jié)奏。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，中國鐵礦石港口庫存11402.72萬噸，比6月中旬回升785.56萬噸。短期內(nèi)，鐵礦石庫存缺口仍需補(bǔ)足，庫存下降態(tài)勢利多鐵礦石現(xiàn)貨價格。

而價格的攀高也預(yù)示著風(fēng)險的上升。摩根士丹利指出，鐵礦石價格走勢正愈發(fā)偏離基本面，且目前市場與基本面的脫節(jié)可能會致使鐵礦石價格大跌。也有分析人士指出，鐵礦石價格在2019年也出現(xiàn)過類似走勢，因為去年7月初一度觸及5年來高位，達(dá)到每噸126.35美元，后來則從該高位下滑到約1/3。

接下來，鐵礦石價格是否會出現(xiàn)這樣的下跌，不得而知。但在全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險增加，中國以外鋼鐵需求持續(xù)低迷的背景下，壓力的變數(shù)也在增加，這其中不排除需求端限產(chǎn)帶來的季節(jié)性需求回落。